海通宏观姜超:债市长期看好 短期交易机会

摘要

【姜超:债市长期看好 短期交易机会】从短期来看,中国10年期国债利率降至3%左右以后下行受阻。但由于中美贸易摩擦的升温,以及美债利率的新低,中国债市也有望短期反弹,不排除10年期国债利率阶段性降至3%以下。但考虑到短期通胀水平仍高,而且央行货币保持稳健,利率下行的空间有限,预计债市整体仍将维持震荡格局。

  摘要

  美债(40亿元)、(8亿元)等3只转债过会,(2.8亿元)等3只转债获受理,(28亿元)、益丰药房(15.8亿元)等4家公司公布了转债预案。

  3)等待估值消化。上周转债市场继续上涨,估值小幅压缩,从风格来看,依然是小盘股性券表现较好。目前转债市场平均价格在110元左右,转股溢价率33%左右,从价格与估值的匹配度来看,股性估值明显偏高。随着平安和隆基转债逐渐赎回退出,以及后续新券供给加快,转债估值随后或将逐渐压缩。短期可关注两类标的:一是转债价格较低的小盘弹性券,属于攻守兼备的选择;二是转债价格较高,但溢价率较低的核心标的,主要博弈正股弹性。中期权益市场保持乐观,转债如有回调可关注布局机会,板块方面重点关注成长、可选消费、金融等。

  风险提示:基本面变化、货币政策不达预期、资金面大幅波动。

  

(文章来源:姜超宏观债券研究)

(责任编辑:DF064)

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