安信策略陈果:A股反弹如约而至 重点关注六大板块

摘要

【安信策略陈果:A股反弹如约而至 重点关注六大板块】我们认为A股市场仍处于技术性反弹之中,在汇率稳定的环境下,投资者对于流动性的乐观预期、科创板临近预期使得市场的风险偏好边际改善,但由于当前外部环境依然存在较大不确定性,我们依然认为本次反弹空间有限。未来风险主要关注:全球经济及股市的下行风险,企业盈利预期调整的可能,以及六月流动性面临紧张的可能。从结构上看,配置重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金、非银金融等。主题上重点关注上海自贸区、国企改革等。

  投资要点

  ■投资要点:

  整体来看,我们认为A股市场仍处于技术性反弹之中,在汇率稳定的环境下,投资者对于流动性的乐观预期、科创板临近预期使得市场的风险偏好边际改善,但由于当前外部环境依然存在较大不确定性,我们依然认为本次反弹空间有限。未来风险主要关注:全球经济及股市的下行风险,企业盈利预期调整的可能,以及六月流动性面临紧张的可能。从结构上看,配置重点关注自主可控、必需消费品、(6.57%),国防军工(4.12%),电子(3.91%)和公用事业(3.05%)等行业表现涨幅居前。

  整体来看,我们认为A股市场仍处于技术性反弹之中,在汇率稳定的环境下,投资者对于流动性的乐观预期、科创板临近预期使得市场的风险偏好边际改善,但由于当前外部环境依然存在较大不确定性,我们依然认为本次反弹空间有限。未来风险主要关注:全球经济及股市的下行风险,企业盈利预期调整的可能,以及六月流动性面临紧张的可能。从结构上看,配置重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金、非银金融等。主题上重点关注上海自贸区、国企改革等。

  从结构上看,近期配置重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金等。主题上重点关注上海自贸区、长三角一体化、国企改革等。

  本周反弹如期开始,那么未来的问题已经转变为,反弹的高度是否受限,未来面临哪些风险:

  1、关注全球经济下行风险

  当前全球宏观经济有趋于恶化的迹象,意大利债务忧虑升温,英国动荡脱欧问题悬而未决,海外市场下行风险进一步加剧。

  意大利债务忧虑升温。近年来,意大利的债务水平不断飙升,目前其债务超过审计,关注银行间市场流动性变化。5月24日,中国人民银行和银保监会宣布对包商银行实行监管,接管期限是1年。此后,市场对城商行、农商行负债情况的关注与担忧上升,同业存单发行量显著萎缩。5月31日,锦州银行董事会及其审计委员会接获安永的辞任函,提出实时辞任该行核数师。安永在辞任函中表示,在进行锦州银行2018年度综合财务报表审计期间,安永注意到有迹象显示,银行向其机构客户发放的某些贷款实际用途与其信贷文件中所述的用途不一致。截至6月1日,仍有17家银行尚未披露2018年年报,其中包括11家农商行、5家城商行以及1家全国性股份制银行。

  另外一方面,近期MLF和逆回购到期规模较大,仍需关注未来央行流动性投放的节奏和方式。本周为维护资金市场平稳运行,央行通过公开市场投放流动性5300亿元,创下今年2月以来单周流动性投放峰值,另外一方面,6月6日还有4630亿元MLF即将到期。综合来看,短期内将有9930亿元MLF和逆回购到期,叠加6月季节性资金面紧张格局,未来央行以何种形式和节奏来熨平流动性波动需要投资者密切关注。

  3、科创板相关工作持续推进

  本周一(5月27日)科创板迎来了第一批上会企业,深圳微芯生物科技;安集微电子科技(上海);苏州天准科技这三家公司将于6月5日参加上市委员会审议会议;5月30日,另外3家公司(福建福光、苏州华兴源创科技、烟台睿创微纳技术)公告将于6月11日参加上市委员会审议会议。